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迅雷、UC和搜狗,进退维谷的三个火枪手
作者:www    文章来源:www    点击数:1271    更新时间:2013-1-20    
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迅雷、UC和搜狗,进退维谷的三个火枪手
内容摘要:每到年底,各类小有成绩的创业公司都期望着被估值。无疑,这对于新一年的融资其他资本运作有所裨益。但在当下这个节点,最希望被估值的,倒是三家可堪堪称之为大佬的公司。

  每到年底,各类小有成绩的创业公司都期望着被估值。无疑,这对于新一年的融资其他资本运作有所裨益。但在当下这个节点,最希望被估值的,倒是三家可堪堪称之为大佬的公司。没有谁比迅雷、UC和搜狗三家在当下更希望被资本追逐。

 

  迅雷最为迫切,需要外部资本来重新整合梳理自己公司的团队、业务和商业模式;UC最没有安全感,其近两年新建立的商业模式尚未被资本市场考核过;而搜狗最无辜,如果有一次出价,对其解开窘境有巨大帮助。时近春节,幸运的人大致相似,而困窘的人有各自的困窘。

 

  迅雷:遇到360你就嫁了吧

 

  迅雷无疑是中国最为困窘和尴尬的一家科技公司。一方面是当之无愧地是业界第一的桌面下载软件,其故事价值巨大。另一方面商业模式混乱,已有一次冲击IPO的失败经历。迅雷自称是一个内容分发者的定位。但这个故事与实际情况并不相符。作为内容分发者,迅雷将直接面临与媒体巨头竞争的局面,新浪腾讯甚至百度都可以在迅雷的这个故事里成为风险来源和竞争对象。但是作为一个用户数巨大的桌面软件,迅雷的故事会好看很多。对于资本市场来说,迅雷价值几何是要打一个问号的。

 

  这个问号同样存在于迅雷员工和高管的心中。迅雷是一个高期权低工资的公司,迅雷内部的组织团结,可以说几乎全部依托于迅雷的高速发展和对未来的期望上。当期望有所落空,或者公司内存在普遍的困惑时,迅雷这个大团队将因离散而失去战斗力。

 

  据2012年离职的迅雷员工称,迅雷2008年曾以40元的单价发放期权,而到近两年期权单价已涨至70元。但是2012年对于原有期权的回购价格仅为50元。眼看着其他领域领先的桌面软件纷纷上市、分红,迅雷老员工的心理落差无法在公司内得到补偿,去年许多老员工离职。

 

  这是一个恶性循环的结果。早在2011年中,迅雷IPO无望,其内部的分裂也暴露了出来。创始人邹胜龙与程浩两人均无法完全掌控整个迅雷,而CFO邹钧后来在201210月离职。

 

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  曾有段子称,程浩欲发展迅雷在游戏运营方面的业务,从腾讯挖来数个游戏制作人,但是迅雷本身的工资体系无法提供游戏行业优厚的报酬,于是程浩每月自掏腰包补贴几个游戏业务空降的高管,但遗憾的是游戏方面迅雷也并未打开局面。而邹胜龙近年来虽然主导会员业务发展迅速,但迅雷核心凝聚力的消失却无法挽回。

 

  201211月,迅雷宣布将旗下的视频业务迅雷看看剥离,后者独立运营。这一事件与优酷收购土豆、视频大联盟成立等等和在一起,被业内解读为视频行业格局大变化的征兆之一。但从另一个角度而言,剥离了看看的迅雷,将更好地被估值。

 

  迅雷需要在尽可能短的时间里重新建立自己的团队凝聚力,梳理商业模式,寻找到自己的未来。如果迅雷之前四五年都是依靠对未来的期望凝聚起来的,如今必须有限度的兑现一些期望才能激励团队继续前进。而这种兑现需要外部资本的运作。

 

  迅雷之前以IPO为目标发展已经遭遇了坎坷。IPO的失败使得迅雷必须尽快提出一个现代公司层面的宏观规划,这也需要外部资本的介入。

 

  迅雷大量的用户、业务资源、内容分发体系和广告体系需要一次内部的整合。无论是哪个高管来统一全局,都需要一次估值来催生内部体制改革,对全公司上下进行利益的重新分配——苦守着原有的期权体系,迅雷将失去所有的人才。

 

  在这种局面下,谁来拯救迅雷呢?

 

  之前有传言360正在募集大约为8亿美金的资金,形式很可能是股票的定向增发。这不禁让人猜测,是否360对迅雷的估值就是8亿美金?显然,这是一个合理的估值,但令人惊讶的是360欲全资收购迅雷。不知道“360下载这个软件,是否会影响用户对迅雷的认知?

 

  UC:最没有安全感的公司

 

  UC浏览器无疑是在这个移动互联网还在高速发展的时代的明星企业,无论从哪个角度来看。在其本身的移动端浏览器领域,UC的市场规模是当之无愧的第一。据市场调研机构Frost & Sullivan上周发布的数据,UC浏览器在第三方浏览器市场份额中占64.7%,手机QQ浏览器以27.5%位列第二、Opera Mini浏览器则以3.6%紧随其后。从这个数据看,这一领域也并不会有太多悬念和激烈的竞争。

 

  更为重要的是,UC已经建立起初步的生态系统。

 

  UC已经是目前尚不成熟的基于HTML5WEP APP发行渠道中最重要的一股力量,而最近与苹果合作实现的浏览器内在线下载和安装APP更是使其成为更具有价值的渠道。

 

  所以,给UC一个没有安全感的结论,似乎有些不合时宜。

 

  但这是事实,因为UC是一家有过濒死体验的公司。而且这家公司,在移动互联网领域并没有自己的根基。

 

  UC浏览器最初的扩张与崛起是在2G时代,对于WAP浏览的体验优化和数据压缩。这两项都是当时智能手机并不发达时代用户的刚需。而UC在这一领域深耕颇具成果,在2009年之前,UC通过与运营商合作,在WAP广告和内容分发上的收入超过了两亿。

 

  但这两亿收入根基不稳,随着3G的发展和3G时代运营商对于内容和服务失去控制力,UCWAP上的收入锐减,2011年这部分业务的价值几乎是一夜之间被清零。也就是说,到2011年,UC原有的商业模式和收入已经完全消失了。

 

  UC2011年开始大力发展游戏业务和自己的第三方渠道业务,应该是UC是一家战斗力顽强的公司,在三年时间里,UC重建了自己的商业模式和稳固的收入体系。

 

  2011年后的UC,可以说已经和创办之初的UC不是同一家公司了。

 

  这种死后复生的故事鲜为人知,但UC在维持高速发展的同时,自2009年到2012年的收入不曾发生大的波动,基本持平。原因就是不断有原有的收入体系和业务死去。而UC很兴趣,自己新业务成长的速度比旧业务死亡的速度要快很多。

 

  经历过这整个过程的UC高管对于未来充满了不安全感。和上次一夜之间清零一样,现在的市场格局和时代趋势的任何变化,都有可能使UC现在所拥有的立刻清零。这种刺激,UC已经无法再经受一次了。

 

  此外,UC上一次估值已经是2009年春,与那时相比,UC已经完全是另外一家公司了。新的商业模式、业务模型、收入结构等等根本就不曾为资本市场所考核过。在当下这个环境下,UC迫切的需要一次估值来为自己提供安全感。但这并不是没有风险的。资本市场如何看待一个已经死过一次的公司呢?在上一次估值的业务已经完全失败的情况下,资本市场对于UC的未来,同样也需要足够的赌性才能乐观起来。

 

  此外,2013年对于UC来说,确实是一个IPO的好时机。如果这件事希望在2013年内完成,那么至少在今年二季度之前,UC需要一次资本交易和利益结构的微调。这也使得UC高层最近热衷于关注投资者关系——当然,春节临近这也是常规礼仪。

 

  搜狗:躺着也中枪

 

  搜狗的悲剧来源于去年8月的“3B大战。这件事原与搜狗没有关系。但是搜狗在这件事中的境遇,没有比躺着也中枪更合适的描述了。莫须有3B大战开始没几天,搜狗不得已以一个参战者的身份操作了一些话题传播,试图把整件事的局面扭转为“3SB大战。但并没有效果。

 

  3B大战对搜狗的伤害非常明显。作为一个从输入法、浏览器、导航页面全方位提供互联网入口和流量运作的公司,3B大战之后,再也不能讲百度之下、业界第二的故事了。

 

  在流量领域,如果不是最大的一家,估值就非常受影响。而如果在印象上被挤到了第三,资本市场根本就不会听搜狗的故事了。

 

  于是搜狗仓促参战。无果。

 

  3B大战一事逼搜狗亮了底牌。而流量生意的业界排序也非常明晰了。百度无法撼动,所以等于没有迎战;360发展迅速有叫板的勇气也确有相当作为;而搜狗呢,出身优渥,比上不足比下有余,但是难有建树。

 

  在2013年没有具体的新产品新服务来突破这一结论的情况下。搜狗最明智的选择是在资本市场上寻找认同。即便是360对搜狗出价,对搜狗改善局面也是有帮助的。

 

  搜狗并不缺钱,也不缺业务。事实上搜狗是国内互联网公司里少有的业务相对完备、公司结构和利益分配都较为合理的公司。

 

  而搜狗现在需要的,只是一次出价,一次估值。虽然搜狗是一家健康的公司,但是资本市场不会接受增长平缓这样的故事。互联网需要奇迹,当搜狗不能证明自己还有创造奇迹的机会的时候,搜狗的未来并不会太光明。

 

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